市場會偏多美元的原因有三個，一是根據FOMC會議將有機會在今年開始Taper（縮減購債），二是美國通膨數據持續升高，三是美國基建計劃將吸引資金回流並維持強勢美元。

但是隨著上一週的美國經濟數據較預期偏低、FED官員態度由鷹轉鴿，美元呈現了回檔現象。確實在這幾日的反應，美元指數已從近期的93.7高點，回落至最低曾到92.8位置。現在來檢查看看這些個影響美元的因素，是否有了變化？

經濟數據並非完全變壞

美元回檔的原因之一是擔憂美國的經濟成長放緩。由美國GDP數據，市場預期從今年第三季至明年整年將呈現逐步放緩的走勢。 但是從預估數據推算，雖然GDP是逐季下滑，但至明年仍為正成長的1.45%，這表示美國經濟仍在成長，並不是衰退，只是成長速度放緩。

國內生產毛額 （GDP ）代表一國的國內人民在某一單位時間中，生產的所有最終商品和勞務的市場價值。美國GDP是每季數據，由經濟分析局（BEA）公布，將本季與上季做比較並轉化成年率。GDP成長率呈現當前經濟狀況。成長率高，則代表經濟成長強勁，反之則必須擔心經濟是否陷入衰退。

通膨數據仍居高不下

近兩個月來，因為美元上漲使通膨數據呈現持平的現象。會說持平是因原物料價格稍有回跌，但房租房貸支出偏多而使核心CPI仍在4.5%的高位，構成了一消一漲，使市場對於通膨的預期下降。

不過仔細觀察影響核心CPI數據佔較大比例的汽車與房租支出，在二手車與新車、汽燃油的費用支出中，相較前幾個月都是成長的，且房租與購屋支出也還是上漲的，因此雖然原物料價格下跌，但再比較消費支出後，通膨仍是維持在高點。

同時在這兩天的原油價格也反彈上來，而黃金價格也維持在波段高點，原物料價格目前未再有繼續下跌的現象，很可能9月要公布的CPI仍會維持在高點。

消費者物價指數（CPI）乃是由消費者的立場，來衡量財貨及勞務的價格。一般而言，CPI指數若持續上揚，代表通膨有升溫跡象。

縮減購債（Taper）時程是否延緩

關鍵仍看本週的Jackson Hole央行年會中，FED主席Powell的談話內容，究竟是會出現震撼彈，或是與市場預期偏鴿的言論。

高盛提高了FED在11月宣佈開始縮減購債規模的機率，並預測FED可能會選擇在每次會議上將購買量調低150億美元。

從市場資訊看來，目前尚未看到再延緩Taper的計劃，即使有延後也不會太久。畢竟從美國財政部的發債名目中，先前已經用盡了企業與個人紓困的理由，目前還沒有政黨再做出新提案，且在基建計劃部份，主要也是例行年度預算，只有上次通過的1.2兆基建案。由此來推論，尚未看到新的政策之前，就很難有繼續發債的行動，因此Taper將為勢在必行的動作。

美元回檔或行情反轉？

檢查了影響美元的因素後，看來美元在本週的下跌，僅為市場擔憂所構成的回檔，並非行情反轉，因此若想參與外匯投資，也許趁機把握回檔時機，佈局看多美元的投資，可能是一種選項。

後續我們要關注Jackson Hole央行年會，以及CPI是否仍維持高位，美元將可能會結束回檔後再行反彈。